Da der 1200er nicht schnell genug war, um als Sportwagen zu gelten, beschloss Fiat, eine Abkürzung zu diesem Markt zu nehmen, indem man den bereits existierenden Doppelnockenwellenmotor von OSCA verwendete.[4] Chefingenieur Dante Giacosa initiierte die Beziehung zwischen Fiat und OSCA bei einem Treffen mit Ernesto Maserati im Juli 1957.[2] Im November 1959 erschien das 1500 Cabriolet mit diesem 1491-cm³-Motor, der mit zwei Weber-Vergasern ausgestattet war und 80 PS (59 kW) leistete. Der Motor des Tipo 118 war ein enger Verwandter des Tipo 372 DS, der in den OSCA-Rennwagen MT4 (sowie später in den straßentauglichen OSCA 1600 GT2 und SP) eingebaut war, obwohl Fiat die Produktion in seinem Werk in Mirafiori übernommen hatte - nun mit einem Gusseisen- statt des ursprünglichen Aluminiumblocks.[Das neue Modell hieß Fiat 1500 Cabriolet (tipo 118S) und erhielt eine breitere (nicht funktionale) Lufthutze auf der Motorhaube, einen Drehzahlmesser sowie die größeren Trommelbremsen der größeren 1800/2100er Limousinen und 15-Zoll-Räder. Im Juli 1960 wurde der Name in "Fiat 1500 S Cabriolet" geändert, und er hatte nun Scheibenbremsen vorne und hinten. Von den Modellen 1500/1500 S mit OSCA-Motor wurden etwa 1000 Stück gebaut. Pininfarina baute die Versionen 1500S und 1600S während der gesamten Laufzeit des Modells, aber die Autos wurden immer als Fiats gekennzeichnet. Man schätzt, dass 3.089 der 34.211 Fiat Spider und Coupés, die in dieser Zeit gebaut wurden, mit OSCA-Zweizylindermotoren ausgestattet waren, und die 1500S von 1959 bis 1962 sind an ihrer Motorhaube zu erkennen.